Метрики

Предположения

Discount Rate

11.00%

Revenue CAGR

20%

Terminal Growth

2%

Год

Год 1

Год 2 9000

Year 4

Year 5

Revenue

$26,914.0

$33,340.0

$38,400.0

$46,080.0

$55,296.0

чистая прибыль0005

$22,141.6

Cash Flow

$7,700.0

$10,680.0

$12,520.0

$14,761.1

$17,713.3

Текущая цена акций NVDA

$97

Подразумеваемая цена акций DCF:

$103,90

9% Discount Rate

11% Discount Rate

13% Discount Rate

Bull Case: 30% Revenue Growth

$201.0

$146.1

$112.3

Base Case: 20% Revenue Growth

$141.0

$103.9

$80.9

Bear Case 10% Revenue Growth

$97.4

$73.0

$57.9

Year

Year 1

Year 2

Year 3

Year 4

Year 5

Revenue

$16,434.0

$26,180.0

$29,440.0

$35,328.0

$42,393.6

Net Income

$3,162.0

$7,097.8

$7,924.3

$9,578.0

$11,493.6

Cash Flow

$3,220.0

5 678,3 долл. США

6 339,4 долл. США

7 662,4 долл. США

9 194,9 долл. США

In the case of AMD, I have revenue growing to 42 миллиарда долларов, а прибыль снова выросла до 11 миллиардов долларов, что более чем вдвое больше, чем сейчас. Можно ли этого достичь? Возможно, но это ни в коем случае не точно. К счастью для AMD, согласно DCF, ее акции не так переоценены, как акции Nvidia.

AMD Sensitivity Analysis:

AMD fairs a bit better чем Nvidia из-за ее более низкой оценки, но я считаю, что перспективы все еще не особенно привлекательны для инвестора. По крайней мере, с AMD более низкая оценка дает вам немного больше возможностей для маневра, чем у Nvidia, так что я дам им это.

Риски

Как я упоминал в начале этой статьи, рецессия или страх перед ней могут нанести ущерб их бизнесу. Учитывая всю существующую неопределенность в сочетании с повышением ставок ФРС, я думаю, что это значительный риск снижения для любой компании.

Еще одной проблемой, с которой сталкиваются эти компании, является их масштаб. Обе компании имеют рыночную капитализацию более 100 миллиардов долларов, что может создавать некоторые уникальные проблемы, поскольку они продолжают расти. У компаний есть 4 основных способа использования капитала: дивиденды, обратный выкуп, слияния и поглощения и внутренние проекты.

После того, как все внутренние проекты профинансированы, во многих случаях следующим лучшим применением являются слияния и поглощения. Но, как мы видели на примере неудачной попытки Nvidia поглотить ARM, масштабы могут препятствовать росту за счет слияний и поглощений. Поскольку слияния и поглощения будут становиться для них все более сложной задачей, я ожидаю, что их прибыль на вложенный капитал будет умеренной/уменьшающейся в долгосрочной перспективе.

Заключение

Nvidia и AMD — отличные компании. Они создали одни из самых передовых вычислительных чипов на рынке и щедро вознаградили своих акционеров. По мере своего роста они обе диверсифицировались, выходя за рамки игр и персональных компьютеров, что еще больше укрепило долгосрочную жизнеспособность их бизнеса.

Но не все замечательные вещи могут продолжаться вечно. В частности, на рынке конечных игр наблюдался особенно сильный спад, поскольку потребители начали тратить больше на реальный опыт, а не на внутриигровые покупки. Благодаря своей диверсифицированной базе доходов AMD и Nvidia могут частично компенсировать влияние центров обработки данных и автомобилей.

Я считаю, что для Nvidia и AMD все будет зависеть от спроса и предложения. Карантин в Китае и проблемы с цепочкой поставок, связанные с пандемией, замедлили производство чипов. Но с другой стороны, конфликт в Украине угрожает мировому энергетическому рынку и может перерасти в глобальную рецессию. Таким образом, предложение ограничено, но улучшается, а спрос высок, но может снижаться. Мне как инвестору такая установка не особенно нравится.

И с учетом того, что оценки являются одними из самых высоких в группе аналогов, это не оставляет большого запаса на случай ошибки. Добавьте к этому запрет США на продажу чипов с поддержкой ИИ в Китай, и я теперь еще менее уверен.

Я оцениваю Nvidia как «Худше» с годовой целевой ценой в 88 долларов.

Я оцениваю AMD как «Нейтральный» с годовой целевой ценой в $65.

Спасибо за прочтение

Спасибо всем, кто добрался до этого места. Надеюсь, вам всем понравилась статья. Я стараюсь ответить всем комментаторам, поэтому, если у вас есть вопрос или комментарий, пожалуйста, поделитесь им ниже.

Эта статья была написана

Allen Greathouse

656 подписчиков

Выпускник MBA, финансовый аналитик Текущая стратегия портфеля состоит из различных акций роста и акций роста дивидендов с упором на высокое качество и масштабируемость. В первую очередь это инвестор типа «купи и держи» с временным горизонтом более 30 лет.

Раскрытие информации: У меня/у нас нет позиций по акциям, опционам или подобным деривативам ни в одной из упомянутых компаний, и мы не планируем открывать такие позиции в течение следующих 72 часов. Я написал эту статью сам, и она выражает мое собственное мнение. Я не получаю за это компенсацию (кроме Seeking Alpha). У меня нет деловых отношений ни с одной компанией, акции которой упоминаются в этой статье.

Рекомендуется для вас

Чтобы этого не произошло в будущем, включите Javascript и файлы cookie в своем браузере.

Часто ли это происходит с вами? Пожалуйста, сообщите об этом на нашем форуме обратной связи.

Если у вас включен блокировщик рекламы, вам может быть заблокировано продолжение. Пожалуйста, отключите блокировщик рекламы и обновите страницу.

Председатель и главный исполнительный директор семейного офиса Duquesne Стэнли Дракенмиллер беседует с Джо Керненом из CNBC в прямом эфире во время альфа-конференции CNBC Delivering сегодня

КОГДА: Сегодня, среда, 28 сентября 

ГДЕ: Конференция CNBC Delivering Alpha

Ниже приводится неофициальная стенограмма интервью CNBC с председателем и главным исполнительным директором семейного офиса Duquesne Стэнли Дракенмиллером и соведущим программы CNBC «Squawk Box» Джо Керненом в прямом эфире. во время конференции CNBC Delivering Alpha сегодня, в среду, 28 сентября ^-го .

Обязательное указание: Альфа-конференция CNBC.

ДЖО КЕРНЕН: Итак, Стэн уже был на окружном прокуроре, занимаясь доставкой альфа. И я сказал: «Что это было, пару лет, два года, три года?» Восемь лет. Восемь лет назад. Это редкое «да» от Стэна и драгоценное «да», чтобы он попал в этот формат. Поэтому я посмотрел, какой это год. Это было в 2014 году. Расскажи мне об этом, хорошо? Время летит. И я едва включил это видео, и вы сказали: «Эта политика нулевой процентной ставки, которую ФРС проводит прямо сейчас, безумна». Итак, у нас было восемь лет, чтобы надуть этого ребенка, и я думаю, что мы можем наблюдать некоторые пагубные последствия. Сейчас, в 2021 году, вы, кажется, были на Squawk Box. Какой термин вы использовали для денежно-кредитной политики? Потому что у нас были SPAC, у нас были NFT, у нас были AMC APE, у нас были Биткойн и Dogecoin, и все же ФРС все еще не видела проблемы.

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: Да, кажется, я сказал, что это была самая радикальная денежно-кредитная политика по отношению к обстоятельствам в истории. Послушайте, в тот год я приняла решение не появляться на телевидении, но когда я увидела, что происходит, я не смогла себя контролировать. С тех пор я не появлялся на телевидении. Видимо, это не по телевизору. Это хорошая вещь. Но я был просто невероятно разочарован тем, что для меня выглядело как ФРС, которая просто шла на невероятные риски. Для чего? История того времени заключалась в том, что инфляция была 1,7, и мы покупали 120 миллиардов облигаций в месяц. Это была вакцина после вакцинации, успешная вакцина, потому что инфляция была 1,7 вместо 2. Итак, мы идем на эту крупную авантюру, где вы угрожаете 40 годам доверия инфляцией, и вы взрываете самый дикий бушующий пузырь активов, который я когда-либо видел, и я знал, что худшие экономики случаются после пузырей активов; 30-е здесь, после 89-гов Японии после того, как здесь лопнул пузырь на рынке жилья. Так я и продолжил. Если вы помните, ФРС провела количественное смягчение на 2 триллиона после подтверждения вакцины. И после того, как я продолжил, у вас был самый сильный импульс занятости в истории по скорости изменения. В то же время их партнер по преступлению, администрация, делала больше фискальных стимулов, опять же, после вакцинации, после того, как стало ясно, что экстренные меры не нужны, чем мы делали во время всего большого финансового кризиса. Я не говорю о до прививки, я говорю о после. Слушай, оказалось, я был прав. Я много раз ошибался в своей жизни. ФРС ошибалась. Они сделали большую ошибку. Дело не в том, что они были неправы. Я много ошибался. Они сделали ставку на вознаграждение за риск. Сегодня утром в Англии есть новости. 30 лет назад мы зашортили фунт в Quantum Fund. Я не знал, будет ли фунт обесцениваться. Что я знал, так это то, что если они не обесценятся в течение следующих шести месяцев, мой фонд потеряет 50 базисных пунктов; если они девальвируют, я собирался заработать 2000 базисных пунктов. Так что это была односторонняя ставка 40-1 на риск и вознаграждение. Если вы посмотрите на то, что сделал ФРС, радикальную игру, которую они предприняли, чтобы поднять инфляцию на 30 базисных пунктов с 1,7 до 2, для меня это своего рода ставка на риск и вознаграждение. Вы ставите 1, чтобы проиграть 40? И они проиграли. А кто на самом деле проиграл? Бедные люди в Соединенных Штатах разорены инфляцией, средний класс и, я думаю, экономика США на долгие годы из-за масштабов пузыря активов во времени, продолжительности и широте, в которой он возник.

ДЖО КЕРНЕН: Итак, у них был двойной мандат. Итак, вы думаете, что в глубине души Джей Пауэлл думал, что у меня есть 30 базисных пунктов, чтобы добраться туда, куда я хочу? Или он говорил: я пока не вижу проблемы, мне нужна полная занятость, так что я собираюсь оставить все как есть? Потому что моя проблема в том, что есть инфляция и инфляция активов. Разве в тот момент не было ясно, что даже если бы вы не были на уровне 2 процентов, везде была инфляция активов? Теперь, как парень, управляющий ФРС, почему этого нет на экране его радара?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Потому что, по их мнению, это не входит в их полномочия, и я не думаю, что они рассматривали это как риск. И, честно говоря, у нас было 20 лет дезинфляции, люди склонны жить прошлым, и у него было много компаний, в том числе и в вашей сети. Итак, еще одно, что я скажу, я много ошибался в своей карьере, и когда я ошибаюсь, я исправляю свою ошибку. Что меня особенно поразило, так это то, что через два-три месяца инфляция набирает обороты, это уже не теория, это происходит на самом деле. Мы придумали эту нелепую теорию преходящего. Я имею в виду, что у нас есть 5 триллионов фискальных стимулов, у нас есть 5 триллионов QE. Джанет Йеллен опустошает счет TGA, так что это еще один триллион стимулов. И если вы помните, денежную основу осенью 2020 года прогнозировать уже не собирались. Они собирались быть зависимыми от данных и ждать, пока не увидят белки глаз инфляции. Итак, угадайте, что? Они видели белки своих глаз. И что они сделали? Они предсказывали, что это будет преходящим. Когда вы совершаете ошибку, вы должны признать, что ошиблись, и двигаться дальше. Те девять или десять месяцев, что они просто сидели и покупали облигаций на 120 миллиардов, я думаю, последствия этого будут с нами еще очень, очень долго.

ДЖО КЕРНЕН: Собирались ли они… были ли они соучастниками преступления с финансовыми расходами? И это то, что вызвало — я имею в виду инфляцию повсюду. И мы знаем о повышении цен Путиным, и мы знаем о проблемах с цепочками поставок после открытия. Но действительно ли рост денежной массы и дефицита являются основной причиной того, что мы наблюдаем прямо сейчас?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Это то, что зажгло спичку, абсолютно. Я имею в виду, да ладно, когда я попал на телевидение, я бы не стал считать это одним из моих лучших звонков. У вас есть массивный фискальный стимул, у вас есть массивный монетарный стимул, и это уже начинает просачиваться. И, конечно, то, что стало причиной. Что я скажу, есть много людей, говорящих, ну, Путин виноват. Путин продлил его, хорошо, но могу я напомнить всем, что, когда Путин вторгся, индекс потребительских цен составлял 7 процентов в годовом исчислении до того, как он вторгся? И все эти сумасшедшие вещи, которые мы делали, заключались в том, чтобы получить инфляцию с 1,7 до 2, а мы уже были на 7. Но, да, как только вы зажгли спичку — и мы обнаружили это в 70-х годах — инфляция вращается. Тем летом все говорили о том, что цены на подержанные машины упадут, это упадет. Это не так работает. Кстати, сейчас в хороших секторах происходит много дезинфляционных вещей. Итак, британские профсоюзы, как вы думаете, они придут весной, проведут переговоры и скажут: ну, 5-летний, 5-летний форвард — это 2,3. , так что, да, я возьму рейз 2,3? Нет. Это как с железнодорожниками, которые только что получили 24 процента за 3 года. Когда вы теряете так много покупательной способности, тогда переговоры о заработной плате просачиваются туда. Затем, конечно, есть клиенты компаний, которым приходится повышать свою заработную плату, и все идет по спирали. И это то, с чем мы имеем дело, и это положение, в котором оказались федералы, по сути, придерживаясь политики «бум-спад». Но да, они были не одни. Фискальный стимул был огромной частью этого. Но, честно говоря, они позволили это. Правительство не может потратить 5 триллионов долларов, если оно их не напечатает.

ДЖО КЕРНЕН: Сегодняшнее движение Банка Англии, последнее, что я видел, — на этом рынке нужно смотреть каждые 2 минуты — но оно было воспринято положительно, что, по моему мнению, было довольно шокирующим. Я предполагаю, что это было представление о том, что если они моргнут, возможно, мы моргнем раньше, чем люди думали. Я бы подумал — это один из тех — вы упомянули 30 лет назад. Это одна из тех вещей, где они бросают каплю в океан, пытаясь предотвратить это. Вы знаете, что это не будет работать должным образом, и это почти указывает на то, что, возможно, есть какие-то основные нарушения, потому что ставки выросли так быстро. Стоит ли нам беспокоиться о том, что сегодня произошло в Англии? И ты удивлен?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Я думаю, что это микрокосм всего, о чем мы говорим. У нас было 30 триллионов QE по всему миру за последние десять лет. Когда у вас есть свободные деньги и вы покупаете облигации на этот период времени, это создает плохое поведение, хорошо? Итак, пенсионные фонды и страховые компании покупают облигации, заключают сделки РЕПО, берут деньги РЕПО и наращивают их с помощью акций и всевозможных вещей, чтобы попытаться увеличить свою прибыль. И, кстати, делать это, когда доходность свинок составляла 2,8, а инфляция составляла 10 или 15, этого не происходит, если у вас нет среды, созданной за последние десять лет. Итак, вы — Банк Англии, и у вас сейчас в руках эта ситуация, которая довольно серьезна, потому что я думаю, что 30 процентов ипотечных кредитов или, по крайней мере, 30 процентов приближаются к плавающей ставке. Что вы делаете? Чего вы не делаете, так это берете деньги налогоплательщиков и покупаете облигации под 4 процента, когда ваш уровень инфляции превышает 10. Вы не лечите инфляцию инфляционным действием. И покупка облигаций, вы знаете, 7, 8, 9пунктов ниже уровня инфляции, конечно, рынки лечат это, потому что у них есть лейкопластырь, все моргают. Но это создает долгосрочные проблемы в будущем. Эти 30 триллионов создали всевозможные вещи, которые, вероятно, скрыты под капотом. Я использовал этот термин неделю назад, я не знал об этом, и вы увидите больше, потому что это то, что происходит во время пузырей активов. Поведение меняется.

ДЖО КЕРНЕН: Недавно вы говорили о потенциале 69-го года.— С 1969 по 1982 год потенциально типичная ситуация на следующие десять лет здесь с точки зрения налогов, которые будут на том же уровне через десять лет.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Да. Я скажу это. Это общепринятое мнение, с которым я согласен, что акции растут в долгосрочной перспективе.

ДЖО КЕРНЕН: Хорошо.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Проблема в том, что мы стали немного самоуспокаиваться в отношении того, что означает «долгосрочная перспектива». Если вы купили индекс Доу-Джонса в 1929 году, вы вернетесь даже к 1954 году. Как вы только что отметили, индекс Доу-Джонса был в 19 годах.66, где он был в 1982 году. Когда я оглядываюсь назад на вековой бычий рынок, начавшийся в 1982 году, давайте просто отправимся в путешествие по закоулкам памяти. У нас был президент, который сказал, что правительство — это проблема, а не решение. У нас был парень, который уволил всех авиадиспетчеров в стране, когда они хотели большой прибавки. Теперь у нас есть президент, член профсоюза, который говорит, что пытается победить инфляцию, который радуется 24-процентному вознаграждению за трехлетнее вознаграждение профсоюзам железнодорожников. У нас есть президент, который думает, что правительство — это решение, а не проблема. Может быть, что более важно, или я бы сказал с точки зрения того, о чем мы говорим, если вы посмотрите на тогдашние оценки, S&P составлял 50 процентов — извините. Фондовый рынок составлял 50 процентов ВВП. Теперь это 150, а не 225. Это потому, что пятилетние приносили 15%, когда я начинал Duquesne, так что реальные ставки были высокими. Вот почему наши доходы снизились в 8 раз. Нам сейчас сколько, 18, 19раза завышенные доходы, которые, как я чувствую, в следующем году упадут. Тогда у вас есть светские силы. Вы были прямо на начальном этапе глобализации, фантастическая вещь. Построение цепочек поставок по всему миру повышает эффективность, вызывает дезинфляцию. Это тенденция последних 20-30 лет. Идем другим путем сейчас, мы распутываем все это. Это будет инфляция. И затем, наконец, и мы уже намекали на это, последние десять лет бычьего рынка вы вложили все это в гипердрайв с 30 триллионами количественного смягчения и нулевыми ставками. Теперь последствия этого переносятся, и все те факторы, которые вызывают бычий рынок, не только останавливаются, но и разворачиваются. Каждый из них. Мы переходим от QE к QT, если вы не живете в Англии на этой неделе. Они действительно раскрываются. Итак, когда я сложил все это воедино, единственное, что меня раздражает, когда я слышу людей в вашей сети, это то, что они говорят: «Ну, я настроен по-медвежьи, но я настроен по-бычьи в долгосрочной перспективе». Послушайте, у вас может быть период в 15, 20, 10 лет, когда рынок никуда не денется. Это не значит, что вы не можете зарабатывать деньги. Вы могли бы заработать много денег в 70-х. В разное время у нас было два 60-процентных митинга. Я не говорю, понимаете, идите искать другую работу, когда не можете торговать акциями. Я просто говорю, что 30 или 40 лет назад у нас был ураган, и он меняется, и я не удивлюсь — на самом деле, это мой основной прогноз — индекс Доу-Джонса не будет намного выше в ближайшем будущем. на десять лет больше, чем сегодня.

ДЖО КЕРНЕН: Было время, когда вы ходили в университетские городки и говорили об акционерном капитале и долге — я думаю, что в данном случае это не обязательно было вызвано ФРС, но это было вызвано правами.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Да.

ДЖО КЕРНЕН: И это может произойти — это было десять лет назад, и я думаю, что вы сказали где-то между, знаете, Нострадамус —

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР:  2020 до —

ДЖО КЕРНЕН:  Он сказал 2020 и 2035

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Да.

ДЖО КЕРНЕН: Итак, сейчас… это 2022 год? Это происходит?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: У нас серьезные проблемы. Так что все, что я сказал в этих колледжах, хуже с точки зрения метрик, за исключением одного. И что я просчитался, так это то, что я не рассчитал нулевые ставки; Я использовал 4-процентную ставку. Но единственное, о чем договорились Дональд Трамп и Хиллари Клинтон в 2016 году, это не сокращать социальное обеспечение, не сокращать выплаты. Так ничего и не было сделано. Джо Байден раскритиковал Рика Скотта за то, что он осмелился упомянуть, что, возможно, нам не следует повышать зарплату старшим. Но если вы посмотрите на разворот, о котором я только что говорил, и воспользуетесь оценкой CBO, которая составляет 3,8 процента, что, честно говоря, я думаю, довольно оптимистично, учитывая все то, о чем мы говорили, к 2027 году процентные расходы одни только долги съедают все расходы на здравоохранение. К 2047 году он съедает все дискреционные расходы. Итак, теперь мы приближаемся к фискальному доминированию. Кстати, к 49 г., это съедает все Социальное обеспечение. Сейчас мы приближаемся к моменту, когда расходы по процентам по долгу настолько высоки, что они съедят нашу способность обслуживать следующее поколение, а я даже не уверен насчет нынешнего.

ДЖО КЕРНЕН: Хорошо.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Я принес немного цианида, если хотите.

[СМЕХ]

ДЖО КЕРНЕН: Ну, нет, нет, я думаю об этом, и я думаю, что, может быть, мы будем в порядке, но —

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: Да, потому что мы будем мертвых.

ДЖО КЕРНЕН: Да, именно это я и имел в виду.

[СМЕХ]

ДЖО КЕРНЕН: Но я беспокоюсь о том, ладно, давайте вернемся к тому, насколько сложно — Хорошо. Это будет посадка. Будет ли это красивое, плавное приземление, как при трехточечной посадке? Будет ли это немного ухабистым, или это будет то, от чего вы надеетесь уйти прямо сейчас?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР:  Ну, я —

ДЖО КЕРНЕН:  Или не уходите от.

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: Позвольте мне сказать вот что. Я буду ошеломлен, если у нас не будет рецессии в 23-м. Сроки не знаю, но точно к концу 23 года. Я не удивлюсь, если он не крупнее так называемого среднего садового сорта, и я не исключаю — не мой прогноз, но не исключаю чего-то очень плохого. Почему? Потому что, если вы посмотрите на ситуацию с ликвидностью, которая привела к этому, мы собираемся перейти от всего этого QE к QT, мы следуем пузырю активов. Мы проделывали все это, сокращая SPR, который сейчас — это Стратегический нефтяной резерв. Сейчас он ниже уровня 84 года, хотя очевидно, что расход масла намного выше. У нас была куча близоруких политик, которые на самом деле задержали сокращение ликвидности. QT был почти полностью компенсирован Джанет Йеллен, использовавшей сберегательный счет казначейства. Кстати, довольно удивительная политика. За это время она могла бы продать десять лет менее чем за 1 процент. Вместо этого она использует сберегательный счет казначейства. Так что все это имеет массовое сокращение ликвидности, но это действительно происходит в полную силу, и она может продолжать это некоторое время. Мы можем какое-то время провести SPR, стимулирующий материал. Но к первой четверти 23-го все как бы идет в другую сторону. Итак, наш центральный случай — это жесткая посадка в конце 23 года. Но я не знаю, я ошибался во многих вещах. Я могу ошибаться в этом, но так как я этим зарабатываю на жизнь, то это наш прогноз, а именно рецессия в 23-м году.

ДЖО КЕРНЕН: Вы сказали, что все изменилось с 1982 года, который, возможно, возвестил величайшее время в истории человечества, вероятно, для всего, для всех научных и медицинских достижений, дезинфляции, фондового рынка и всего остального. Итак, мы находимся на —

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: Между прочим, я дико оптимистичен в отношении медицинских достижений, это единственное, от чего я воздержусь, рак, и я ожидаю нейропрогресс —

ДЖО КЕРНЕН: Отлично . Так что мы все будем жить вечно, и ни у кого из нас не будет денег.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Нам лучше не жить вечно, потому что у наших детей не будет денег, потому что они будут платить наше социальное обеспечение.

ДЖО КЕРНЕН:  Итак, вы знаете, Рейган сказал, что, к сожалению, каждому поколению приходится заново учиться одному и тому же. Я не вижу, чтобы это происходило. Я не вижу никаких Рейганов на горизонте. Как вы думаете, что произойдет в ближайшие пять лет в политическом плане? У нас есть кто-то, кто едет на лошади, которая…

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Мой первый босс в Питтсбурге в 1976 сказал: «Стэнли, способ расчета политического цикла заключается в том, что вы покупаете рынок за два года до всеобщих выборов, а затем продаете его во время всеобщих выборов, потому что они всегда подтасовывают все, чтобы в год выборов все было хорошо». Он сказал это в 76-м. У нас были большие падения в 1978, 1982, 1986, 1990, 1994, 1998, 1902 годах, но не так много в 2006 году, потому что Буш пытался довести дело до конца, и мы видим, что происходит. Невероятная вещь в близорукой политике, которую они проводят — и я предполагаю, что это для промежуточных выборов, я не могу — это своего рода глупость с политической точки зрения, потому что она создает плохой, плохой 24 год. Так что, может быть, луч надежды в том, что у нас кризис, который не уничтожит нас, но он достаточно плох, чтобы сплотить нас, и кто-то появится из ниоткуда. Потому что нам определенно нужны перемены. Половина страны ненавидит другую половину. У нас близорукая экономическая политика, политика подъема-спада. На самом деле вы не получите изменений, если только что-то плохое не станет катализатором изменений. Именно это привело Пола Волкера, Дж. Уильяма Миллера и Артура Бернса до него. Так что, как бы я ни был мрачен, я открыт для чего-то действительно великого, происходящего из ниоткуда, которое, как мы не видим, катализируется чем-то плохим до того, как это произойдет.

ДЖО КЕРНЕН: Да, отлично. Огромный кризис, а затем что-то хорошее — большее, чем уже было?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: 82 год был ужасным спадом. Все говорят: о, Боже мой, у нас будет рецессия? 82 год был ужасным спадом. Во-первых, в политическом отношении Рейган выиграл 49 штатов в 84-м. Во-вторых, это принесло 20 лет процветания. Так что, если ФРС разработает здесь что-то, из-за чего у нас возникнут краткосрочные проблемы, для меня они поступают правильно, и это того стоит. Риск заключается в том, что, поскольку ему предшествовало количественное смягчение на 30 триллионов долларов, оно обернется чем-то худшим. И я не предсказываю этого, но я открыт для этого.

ДЖО КЕРНЕН: «Северный поток», знаете ли, протекает. Я имею в виду, что у них там в Европе куча проблем с приближением зимы и с Путиным — я не знаю, он мог отчаяться, Бог его знает, но мы напортачили с этим энергетическим переходом. И сможем ли мы обратить это вспять? Что будет в Европе? Будет ли рецессия? У них должна быть энергия для отопления домов, а тем более для производства —

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: Я думаю, что будет рецессия. Не удивлюсь, если они не подготовились к зиме лучше, чем мы думаем. Но, конечно, будет рецессия.

ДЖО КЕРНЕН: В Европе.

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: В Европе, как и везде, ужесточается денежно-кредитная политика, а цена на природный газ составляет около 300 долларов США, эквивалентных цене на нефть. Путин, я не знаю, что он собирается делать. Я не знаю, что собирается делать председатель Си. Мы даже не успели рассмотреть всех красных и черных лебедей, летающих наверху.

ДЖО КЕРНЕН: Я знаю.

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: Я предполагаю, что этого не произойдет, но они летают.

ДЖО КЕРНЕН: Хочешь назвать пару из них?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Ну, один красный. Китай. Я имею в виду, что там может произойти что-то странное.

ДЖО КЕРНЕН: В любой день.

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: Очевидно, Путин.

ДЖО КЕРНЕН: Ядерная?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Да.

ДЖО КЕРНЕН: Я даже не хочу произносить это слово.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Я этого не ожидал. Я просто говорю, что вам не нужно даже говорить о черных лебедях, чтобы беспокоиться здесь. Для меня риск-вознаграждение владения активами не имеет особого смысла. Я не сторонник коротких продаж. Величайший продавец коротких позиций Джесси Ливермор заработал 100 миллионов долларов в 29-м., а потом он обанкротился в 36-м и покончил с собой.

ДЖО КЕРНЕН: Он прыгнул или выстрелил?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Это было нехорошо.

[СМЕХ]

Но я не думаю, что вам нужно шортить. Просто обойдите это. Но для меня риск-вознаграждение сейчас сложно.

ДЖО КЕРНЕН: У нас мало времени. Серьезно, нам обязательно идти на следующую сессию? Я бы остался на весь день. Я думаю, что «Доставка альфа-версии» должна занять неделю.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Достаточно яда.

ДЖО КЕРНЕН: Уверен? Я люблю слушать тебя. Итак, вы стали — в заключение, реален ли биткойн? Вы все еще владеете им?

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: У меня нет биткойнов.

ДЖО КЕРНЕН: Крипто?

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: Мне… мне трудно владеть чем-либо подобным, когда центральные банки ужесточают политику. Но да, я все еще думаю, что если за Банком Англии, то, что они сделали, последуют подобные вещи другие центральные банки в следующие два или три года, если дела пойдут совсем плохо…0005

ДЖО КЕРНЕН: Да.

СТЭНЛИ ДРУКЕНМИЛЛЕР: — Я вижу, что криптовалюта играет большую роль в эпоху Возрождения, потому что люди просто не будут доверять центральным банкам. Но прямо сейчас мне нравится все, что я слышу от ФРС, и я надеюсь, что они закончат свою работу. Они сделали большую ошибку. Они, кажется, владели им, но легко владеть им, когда занятость сильна. Посмотрим, что произойдет, если мы совершим жесткую посадку. Я просто надеюсь, что они останутся при своем мнении, потому что в 70-е это было ужасно. Вы должны убить дракона. И стул правильный. Вы, вероятно, будете испытывать некоторую боль.

ДЖО КЕРНЕН: Итак, 30 лет в среднем составляют 30 процентов и ни одного года спада. Так вот как это происходит. Я имею в виду, вы можете понять, почему это, вероятно, работает. Я умоляю вас прийти —

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР:  Это была прежняя версия меня нынешнего.

ДЖО КЕРНЕН: Я знаю.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: У меня не было ни одного периода спада, но я не зарабатываю 30 процентов в год.

ДЖО КЕРНЕН: Я знаю. Спасибо. Я умолял тебя прийти, и ты снова пришел, и это того стоит для всех нас. Итак, Стэн Дракенмиллер.

СТЭНЛИ ДРАКЕНМИЛЛЕР: Спасибо.

Транскрипция в реальном времени с сайта www.RealtimeTranscription.com.

Автомобильная сигнализация Abacus — поставщик автомобильной сигнализации

Категория: Поставщик автосигнализаций в Лондоне

Адрес : 206 Leigham Ct Rd, London, SW16 2RB, United Kingdom

Телефон : +442086771999

Часы работы

Воскресенье: выходной

Понедельник: с 9:00 до 18:00

Вторник: 9:00–18:00

Среда: с 9:00 до 18:00

Четверг: 9:00–18:00

Пятница: с 9:00 до 18:00

Суббота: 9:00–13:00

отзывов

Ян

22 июля 2022 г.

Нужен запасной брелок центрального замка для моего vauxhall vx220, но не было красного пропуска, необходимого для того, чтобы просто получить брелок. Итак, я отправил коробку и текущий брелок, который мне пришлось проверить на абаке, и он перепрограммировал коробку и текущий брелок и предоставил новый запасной брелок с красным автомобильным пропуском, и все это в течение 48 часов после того, как я его отправил. Очень рекомендую это место!

Ричард Смит

5 апреля 2022 г.

Очень хорошо осведомленный, быстрый оборот, здорово, что вы можете получить эту услугу для старой системы сигнализации. Настоятельно рекомендуется.

Макс Колфилд

30 октября 2021 г.

Отличный сервис, дружелюбный человек, деталь идеально подогнана, и велосипед теперь заводится, спасибо за быструю доставку и обходной штекер

Ян Р

27 июля 2021 г.

Мой велосипед сдох, а система сигнализации старая, но она никогда меня не подводила. Я не эксперт, но все остальное на байке работало, он просто не переворачивался. Я заказал байпас Meta в воскресенье, он прибыл во вторник, и мотоцикл загорелся с первого раза. Реальная легкая посадка. Я просто рад, что это произошло дома, а не за много миль. Блок Meta запечатан на всю жизнь, но вышел из строя без какого-либо предупреждения, если ваша сигнализация устарела, я бы подумал о том, чтобы сделать байпас.

Рейтинг: ★☆☆☆☆ (1/5)Рейтинг: ★★☆☆☆ (2/5)Рейтинг: ★★★☆☆ (3/5)Рейтинг: ★★★★☆ (4/5)Рейтинг : ★★★★★ (5/5)

Спасибо! Ваш отзыв ожидает модерации.

Вопросы и ответы

Привет, у меня GTV альфа-версии. Мне сказали, что вы можете перекодировать сигнализацию, но я не могу определить тип сигнализации 9.

alexxlab